VCBF cho rằng đợt điều chỉnh này không phải là dấu hiệu của một đợt khủng hoảng mới mà chỉ thuần tuý là một đợt điều chỉnh lớn của thị trường khi có một số yếu tố vĩ mô tiềm ẩn rủi ro và bởi thế thị trường có thể còn ghi nhận một số biến động.
- 13-07-2018 Phố Wall đang bị ảnh hưởng thế nào từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung?
- 12-07-2018 Chiến tranh thương nghiệp cản bước hành trình soán ngôi USD của đồng quần chúng. # tệ
- 17-04-2018 SSI Research: Chiến tranh thương nghiệp và dòng vốn vào TTCK
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp biến động thất thường: hồi phục tám phiên liên tục vào đầu tháng 6 sau khi giảm mạnh và nhanh vào tháng 4 và tháng 5. Chỉ số chứng khoán Vn-Index sau đó đã quay trở lại giảm trong vòng bốn tuần qua. Đặc biệt là VnIndex đã giảm mạnh 4,34% vào ngày 3/7 và đã rơi xuống dưới 900 điểm vào ngày 5/7 vừa qua.
Theo bán máy in tại Đà Nẵng ông Vũ Quang Đông – Tổng giám đốc Công ty quản lý quỹ VietcomBank (VCBF), một số duyên cớ lý giải cho biến động này bao gồm các nhân tố nội tại của thị trường khi một số mã cổ phiếu lớn điều chỉnh mạnh sau khi đã tăng quá nhanh trong năm 2017 và Quý 1 năm 2018 và sau đó là áp lực bán cổ phiếu để trả nợ vay ký quỹ khi tỷ lệ nợ vay ký quỹ tăng cao khi thị trường giảm.
ngoại giả, một số nguyên tố kinh tế vĩ mô cũng cần nói tới, trổi là lạm phát cao hơn kỳ vọng và những áp lực lên việc tăng lãi suất lãi suất và mất giá đồng nội tệ. Bên cạnh đó, sự chuyển dịch của dòng vốn đầu tư ra khỏi các thị trường cận biên khi các nhà đầu tư quốc tế tiến hành tái cơ cấu danh mục và căng thẳng thương mại. Những nguyên tố đó đã tác động tiêu cực lên tâm lý cẩn trọng của nhà đầu tư và từ đó đã tạo ra ảnh hưởng thụ động trên thị trường trong ngắn hạn.
Lạm phát tháng 6 năm 2018 của Việt Nam đã chạm mức 4,7% so với cùng kỳ và 2,2% so với đầu năm và nhiều quan ngại cho rằng có khả năng vượt lạm phát đích do Chính phủ đặt ra cho cả năm. USD đã mạnh lên, đặc biệt là do Fed đã nâng lãi suất hai lần trong năm 2018 và có kế hoạch nối nâng lãi suất trong năm nay do nền kinh tế Mỹ đã mạnh hơn dự đoán, và cũng một phần là do USD, vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn đã thu hút nguồn vốn từ các nước khác. Và điều này đã ảnh hưởng lên VNĐ. Sau khi tăng 0,2% so với USD trong năm 2017, VNĐ đã giảm 1,1% trong nửa đầu năm 2018, đốn trong tháng 5 và tháng 6.
Trước diễn biến này, các nhà đầu tư sẽ nhớ lại các bài học trong thời đoạn 2007- 2011 và do đó không sai khi có tâm lý dò xét và từ đó cẩn trọng hơn trong các quyết định phân bổ tài sản nói chung và phân bổ đầu tư vào cổ phiếu. Các nhà đầu tư đang quan sát xem liệu các vấn đề vĩ mô tiềm tàng này có sớm được kiểm soát hay không.
Ảnh hưởng từ chiến tranh thương nghiệp tới kinh tế Việt Nam không quá lớn
Theo quan điểm của VCBF, nền kinh tế bây chừ vẫn rất kiên cố, các chỉ số tăng trưởng trong Quý 2 năm 2018 đều đạt mức cao nhất kể từ năm 2011, đáng chú ý nhất là tăng trưởng GDP, sinh sản và dịch vụ. Các công ty do đó có kết quả lợi nhuận và đơn đặt hàng khả quan, chỉ số sinh sản (PMI) cao kỷ lục. Chính phủ đảm bảo các điều kiện kinh tế ổn định hơn rất nhiều trong thời đoạn này so với tuổi 2007 và 2011 khi tăng trưởng tín dụng cao đã khiến nền kinh tế tăng trưởng quá nóng và không ổn định.
VCBF cho rằng thị trường đã phản ứng thái quá khi trông các rủi ro này vì Chính phủ đã nhận diện rất tốt các thách thức này và đã bàn thảo rộng rãi cũng như linh động áp dụng một số chính sách để bảo đảm đạt được các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô như kỳ vọng. Điều mà chúng ta cần làm là chờ đợi và quan sát xem Chính phủ giải quyết các thách thức này hiệu quả như thế nào.
Vấn đề lớn nhất gây ra những bất ổn có lẽ là do đã có thêm các hành động nữa của Chính phủ Mỹ trong việc đeo đuổi các chính sách thương nghiệp "công bằng" hơn, có nghĩa là giảm thâm hụt thương mại với các đối tác thương mại của họ. Mặc dù đích bao gồm cả Châu Âu, Canada, Mexico nhưng đích chính là Trung Quốc vì Trung Quốc chiếm đến 50% thâm hụt thương nghiệp của Mỹ. Mỹ đã chính thức áp 25% thuế quan lên các mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trị giá 34 tỷ USD từ ngày 6 tháng 7 năm 2018 và có thể tiếp chuyện áp thuế ở các mặt hàng khác nữa từ nước này.
Do nhà đầu tư lo lắng về các ảnh hưởng bất lợi lên nền kinh tế Trung Quốc, đồng RMD của Trung Quốc đã ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một tháng trong tháng 6 và tiếp kiến giảm trong tuần đầu tháng 7, do đó đã giảm khoảng 3,4% từ đầu tháng 6. Chỉ số Shanghai Composite cũng giảm 11,3% trong cùng thời kỳ. Trung Quốc hiện là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và Việt Nam có quan hệ mật thiết với Trung Quốc, kể cả trong quan hệ thương mại cũng như trong cấu trúc của nền kinh tế, những diễn biến này đã ảnh hưởng đến tâm lý các nhà đầu tư Việt Nam.
Tuy vậy, VCBF tin rằng các bên liên quan trong cuộc "chiến tranh thương mại" này chung cục sẽ đạt được các thỏa thuận và thỏa hiệp vì nó sẽ không mang lại sự ổn định cũng như môi trường kinh dinh tốt hơn cho bất kỳ quốc gia nào, kể cả với Mỹ và Trung Quốc. VCBF cho rằng trong quá trình giải quyết bao tay thương nghiệp, Trung Quốc có thể ứng dụng một số chính sách để tăng cường sức khỏe của nền kinh tế, bao gồm các chính sách về tiền tệ và gia tăng tính cạnh tranh của nhà nước này vốn là một trọng tâm sinh sản của thế giới.
Cũng theo VCBF, ảnh hưởng của "cuộc chiến thương nghiệp" này tới Việt Nam là không lớn. dù rằng xuất khẩu sang Trung Quốc đã tăng 28% lên 16,6 tỷ USD, Việt Nam vẫn nhập siêu lớn từ Trung Quốc, đạt 14,7 tỷ USD, tăng 4,2% trong nửa đầu năm 2018 do Việt Nam không cung cấp nhiều linh kiện sang Trung Quốc mà vẫn nhập cảng nhiều linh kiện hơn từ nước này.
Hơn thế nữa, Việt Nam cũng có vị thế tương đối tốt trong điều kiện bít tất tay thương mại vì Việt Nam có thị trường và mặt hàng xuất khẩu đa dạng. Trong khi một số mặt hàng cụ thể có thể bị ảnh hưởng, LG và Samsung đã cam kết xây nhà máy sản xuất máy giặt tại Mỹ trong năm 2017 sau khi Mỹ áp thuế lên máy giặt sinh sản tại Việt Nam, với điều kiện kinh tế ổn định và phí sản xuất thấp, Việt Nam vẫn có lợi thế khi các công ty đổi thay địa điểm sinh sản cho các mặt hàng khác.
VCBF cho rằng đợt điều chỉnh này không phải là dấu hiệu của một đợt khủng hoảng mới mà chỉ đơn thuần là một đợt điều chỉnh lớn của thị trường khi có một số nguyên tố vĩ mô tiềm tàng rủi ro và vì thế thị trường có thể còn ghi nhận một số biến động. Trong khi không vững chắc rằng diễn biến thị trường xấu như giờ sẽ kéo dài trong bao lâu, VCBF rất tin tưởng.# vào triển vọng của nền kinh tế Việt Nam trong dài hạn.
Long Nhật
Theo Trí thức trẻ
Đăng nhận xét