Ông Nguyễn Quang Thương – Phó Vụ trưởng vụ Phát triển thị trường UBCKNN cho biết trong quý 4 năm nay sẽ khai triển HĐTL trái khoán Chính phủ.
- 03-09-2018 Dòng tiền đổ dồn về thị trường cơ sở, thanh khoản tại thị trường phái sinh thấp...
- 15-08-2018 Chuyên gia Chứng khoán KIS: "Biến động trên TTCK phái sinh là bằng lòng được,...
- 15-08-2018 Kỷ niệm 1 năm thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam
Sáng 21/9, Sở GDCK Hà Nội (HNX) đã tổ chức buổi hội thảo vai trò và mối liên tưởng giữa thị trường phái sinh và thị trường cơ sở. Ông Nguyễn Thành Long – Chủ tịch Sở GDCK Hà Nội (HNX) đã có những san sớt về hoạt động của TTCK Phái sinh sau hơn 1 năm đi vào hoạt động.
chủ toạ HNX cho rằng chứng khoán phái sinh Việt Nam đang có những bước phát triển tốt với nhiều kết quả vượt kỳ vọng. Chứng khoán phái sinh đang làm tốt các nhiệm vụ như đề phòng rủi ro, cung cấp thời cơ đầu tư ngắn hạn cho nhà đầu tư và bình ổn thị trường cơ sở.
Theo ông Long, thị môn phái sinh đang dần trở thành một kênh rót vốn ngắn hạn và ngừa rủi ro cho nhà đầu tư. Có thể thấy, khi chứng khoán cơ sở điều chỉnh trong những tháng qua, nhà đầu tư vẫn có thể kiêng lợi nhuận với sản phẩm phái thi bang a1 sinh nhờ cơ chế giao tế hai chiều. Bên cạnh đó, chứng khoán phái sinh cũng là công cụ giúp nhà đầu tư thực hành ngừa rủi ro (hedging). Việc ra đời của TTCK Phái sinh cũng giúp níu giữ thanh khoản ở lại TTCK khi thị trường cơ sở sụt giảm.
ngày nay, nhiều công ty chứng khoán đã tham dự giao thiệp chênh lệch (arbitrage) trên thị trường phái sinh để bình ổn thị trường cơ sở. Khi thị trường cơ sở quá nóng mà chỉ số tương lại thấp hơn sẽ là chỉ báo giúp thị trường cơ sở "hạ nhiệt" và ngược lại, khi cơ sở quá thấp dưới giá trị, biến động của chỉ số tương lai cao hơn sẽ là chỉ báo giúp các nhà đầu tư cơ sở yên tâm, gia tăng các hoat động mua vào để trở về giá trị thật.
Tuy nhiên, ông Long cũng cho rằng, do là một thị trường mới nên phái sinh còn nhiều hạn chế vẫn tồn tại như sản phẩm còn chưa đa dạng, nhiều quan ngại về cách thức vận hành, chức năng của thị trường vẫn được đặt ra, cùng những biến động và tác động giữa phái sinh và chứng khoán cơ sở.
Chứng khoán phái sinh tác động ra sao tới thị trường cơ sở?
Đánh giá về mối liên quan giữa TTCK Phái sinh và thị trường cơ sở, ông Nguyễn Quang Thương – Phó Vụ trưởng vụ Phát triển thị trường UBCKNN cho rằng trên lý thuyết, thị môn phái sinh dẫn xuất từ thị trường cơ sở nên giá thị trường cơ sở sẽ tác động đến thị trường phái sinh. trái lại, hợp đồng tương lại lại phản chiếu kỳ vọng của nhà đầu tư về thị trường cơ sở trong ngày mai, nên sẽ có tác động ngược lại thị trường cơ sở.
Như vậy, tác động giữa thị trường cơ sở và phái sinh là 2 chiều. bình thường, thị trường cơ sở và phái sinh có biến động cùng pha nhau, lên cùng lên, xuống cùng xuống và thường có sự giao hội khi đáo hạn.
Ông Thương cũng cho rằng thị trường phái sinh khá quyến rũ, do đó sẽ có sự chuyển dịch dòng tiền từ thị trường cơ sở sang, nhưng chừng độ là không lớn. Trước đây, khi chưa có TTCK Phái sinh, khi thị trường cơ sở giảm, nhà đầu tư chỉ có cách bán cổ phiếu, rút tiền. Tuy nhiên, khi TTCK Phái sinh ra đời, thị trường cơ sở giảm sẽ khiến một phần dòng tiền chảy sang thị trường cơ sở, qua đó bù đắp sự thiếu hụt thanh khoản của thị trường cơ sở, giúp thanh khoản ở lại thị trường chứng khoán.
Đánh giá về vấn đề thao túng trên TTCK Phái sinh, ông Thương cho rằng về lý thuyết thì điều này có thể xảy ra. tuy thế, trên thực tế hoạt động này không dễ dàng bởi thị trường chứng khoán có quy mô khá lớn với rất nhiều thành phần tham gia, thậm chí nhiều "đội lái" và điều này khiến việc thao túng khó có thể diễn ra.
Đánh giá tác động từ TTCK Phái sinh lên TTCK cơ sở, ông Thương cho rằng nó có nhiều mặt tích cực như cung cấp phương tiện đầu tư mới, cung cấp phương tiện quản trị rủi ro, giúp ổn định TTCK cơ sở nhanh đạt dạng cân bằng, hạn chế việc rút vốn khỏi TTCK.
Về mặt thụ động, đại diện UBCKNN cho rằng hiện chưa có nhiều tác động thụ động, nếu có chăng chỉ là tác động về mặt tâm lý.
Chuẩn bị khai triển HĐTL trái khoán chính phủ trong quý 4
Ông Thương cho biết, trong thời gian tới sẽ tiếp đa dạng hóa sản phẩm cho thị môn phái sinh. ngày nay mới chỉ có HĐTL chỉ số VN30 và điều này là khá hạn chế, chưa đủ quyến rũ nhà đầu tư tổ chức. Dự kiến trong quý 4 năm nay sẽ khai triển HĐTL trái khoán Chính phủ.
Sắp tới, UBCK sẽ nối xây dựng lộ trình khai triển các sản phẩm khác như HĐTL trên cổ phiếu/nhóm cổ phiếu/chỉ số khác/quyền chọn trên cổ phiếu…
ngày nay, nhà đầu tư dự TTCK Phái sinh là khá nhiều, nhưng phải trên 90% là nhà đầu tư cá nhân chủ nghĩa. Đại diện UBCKNN cho biết sẽ cần phải thăng bằng hơn bằng hơn, tìm cách tăng tỷ trọng nhà đầu tư tổ chức tham dự hơn nữa, có các chính sách thông thoáng hơn về ngoại hối, mở trương mục cho nhà đầu tư nước ngoài.
Về phía nhà đầu tư cá nhân chủ nghĩa, có thể phải nâng cao chất lượng hơn nữa bằng việc duyệt các yêu cầu một mực để dự TTCK Phái sinh.
Bên cạnh đó, UBCKNN cũng tiếp tục kết hợp, hoàn thiện khung pháp lý về thuế, giá dịch vụ để phát triển TTCK, TTCK Phái sinh hơn nữa.
Minh Anh
Theo Trí thức trẻ
Đăng nhận xét