Người đứng đầu CTCK lớn nhất Việt Nam cho rằng, việc chiếm quyền kiểm soát doanh nghiệp của nhà đầu tư gián tiếp chỉ là chuyện vạn bất đắc dĩ khi chủ công ty không còn hợp.
- 03-08-2018 VinaCapital đã bán ra 1 triệu cổ phiếu PNJ sau khi cổ phiếu này tăng lên mức...
- 08-06-2018 Andy Ho: VinaCapital vẫn mua vào cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh
- 24-05-2018 Chứng khoán Rồng Việt bắt tay cùng VinaCapital giới thiệu doanh nghiệp Việt đến...
Trên trang cá nhân, ông Nguyễn Duy Hưng , Chủ tịch HĐQT của CTCP Chứng khoán Sài Gòn (HOSE: SSI) đã có san sớt về hình thức đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp , sau khi những mâu thuẫn trong thương vụ Vina Capital và Ba Huân kết thúc bằng việc dừng đầu tư của quỹ.
Ông Hưng đã nêu ra định nghĩa của hai trường phái đầu tư trực tiếp và gián tiếp. Trong đó, đầu tư trực tiếp là một người hay nhóm người bỏ vốn thành lập doanh nghiệp, trực tiếp quản trị và điều hành công ty; khi cần mở rộng quy mô sẽ kêu gọi các nhà đầu tư khác góp vốn. Đây là nhóm cổ đông chủ doanh nghiệp, hoàn toàn chủ động các hoạt động của công ty phù hợp với pháp luật và điều lệ công ty.
Với đầu tư gián tiếp, (hình thức này thường là các nhà đầu tư tài chính) nhà đầu tư góp tiền vào những công ty đang hoạt động hoặc thậm chí mới chỉ là những ý tưởng (Startup), nhà đầu tư chỉ có thể dự quản trị và điều hành hoạt động công ty gián tiếp phê chuẩn bộ máy do chủ doanh nghiệp trực tiếp điều hành. nên chi, nhà đầu tư phụ thuộc rất nhiều vào chủ doanh nghiệp, từ việc tuân thủ các cam kết, độ minh bạch, chấp hành luật pháp, mâu thuẫn quyền lợi thậm chí cả sức khoẻ, tuổi tác hay tình trạng hôn nhân... của chủ doanh nghiệp. vì vậy họ phải đặt ra rất nhiều các điều kiện khi ký giao kèo đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro khi chủ doanh nghiệp cố tình làm sai các cam kết ban sơ, dù khi hoàn tất góp vốn vào công ty thì họ cũng đã trở nên đồng chủ sở hữu.
Ông Hưng cho biết, bây giờ ông đang đầu tư trực tiếp vào SSI và tập đoàn PAN... những tập đoàn do ông trực tiếp điều hành đang nhận vốn đầu tư gián tiếp của rất nhiều nhà đầu tư, bao gồm những tổ chức tài chính quốc tế lớn như : IFC của Ngân hàng thế giới, GIC của chính phủ Singapore, Daiwa của Nhật Bản... Các tổ chức càng lớn, càng chuyên nghiệp thì các điều khoản hiệp đồng đầu tư càng chặt, các điều kiện ràng buộc chủ doanh nghiệp càng khắt khe. Nhưng cả thảy các ràng buộc này chỉ nhằm mục đích chế tài chủ doanh nghiệp thực hành những cam kết với nhà đầu tư trong quá trình đàm phán.
cá nhân chủ nghĩa ông Hưng và SSI cũng đang là nhà đầu tư gián tiếp, hiện rót vốn vào hàng trăm doanh nghiệp lớn nhỏ khác nhau. Người đứng đầu SSI cho rằng, hơn ai hết ông và công ty hiểu những rủi ro của đầu tư gián tiếp, rủi ro khó kiểm soát nhưng quyến rũ. Nhà đầu tư tài chính luôn có khả năng nhìn thấy tiềm năng ngày mai của các doanh nghiệp mà họ chấp nhận đầu tư, họ luôn kỳ vọng vào hiệu quả cao hơn nhiều so với uổng vốn vay Ngân hàng nên sẵn sàng hài lòng rủi ro.
Mặt khác, chủ của mỗi doanh nghiệp cần cân nhắc quyết định sử dụng vốn vay hay gọi vốn từ quỹ để hiệu quả nhất cho mình và cho công ty. Khi đã quyết thì phải thực kiện cam kết.
Theo ý kiến của người đứng thi bằng lái xe máy đầu SSI, chủ doanh nghiệp hay nhà đầu tư tài chính rất đa dạng. Có những đơn vị, nhà đầu tư khi thành cổ đông không bằng lòng, cũng có những doanh nghiệp mục tiêu là làm sao để lấy được tiền tài nhà đầu tư, nhận tiền từ nhà đầu tư xong thì không màng đến ích lợi cổ đông, và cũng có những công ty khi nhận tiền đầu tư xong mới kịp nhận ra mình đã sai khi chọn giải pháp này hay sai khi chọn nhầm nhà đầu tư không thể đồng hành lâu dài, và đích thực cũng có những nhà đầu tư luôn là khởi nguồn cho các mâu thuẫn...
Tuy nhiên, ông Hưng cho rằng, phần đông các cộng tác đều là cả hai bên cùng có lợi, và trong mối quan hệ này chủ doanh nghiệp thường là bên cầm đằng chuôi, phần lưỡi thường là phía nhà đầu tư gián tiếp!
Doanh nghiệp giống như đoàn tàu, chủ doanh nghiệp là người lái tàu kiêm chủ tàu, nhà đầu tư gián tiếp mua một phần đoàn tàu trở thành đồng chủ sở hữu với những cam kết đích chạy tàu và khẩn hoang tàu của chủ tàu lúc thương thuyết.
“Việc chiếm quyền lái tàu không bao giờ là mục tiêu của đầu tư gián tiếp mà chỉ là chuyện cực chẳng đã khi người lái tàu không còn phù hợp và đấy sẽ là một phi vụ đầu tư thất bại vì đâu có dễ kiếm được người thay thế trong một tổ chức vốn thế mạnh là đầu tư gián tiếp”, ông Hưng san sớt.
Trong câu chuyện của VinaCapital và Ba Huân,VinaCapital đã hợp nhất ký kết thỏa thuận kết thúc việc đầu tư với công ty Ba Huân và bắt đầu chuẩn bị các tài liệu cho các thủ tục pháp lý cấp thiết nhằm hoàn tất thỏa thuận này trong thời kì sớm nhất trên cơ sở quý trọng luật pháp và hài hòa ích lợi. Trong khi đó, nhiều quan điểm cho rằng, việc Ba Huân gửi đơn lên Thủ tướng sẽ tạo tiền lệ xấu cho môi trường đầu tư trong nước bởi nếu hai bên không đồng thuận trong hoạt động kinh dinh cần phải giải quyết theo luật pháp. Bài học của Ba Huân cũng là hồi chuông cảnh tỉnh cho các doanh nghiệp Việt khi ra biển lớn, khi tăng vọt về quy mô nhưng quy trình quản trị, sự chuyên nghiệp trong cấu trúc tổ chức công ty không theo kịp chẳng khác gì bơi thuyền thúng ra biển khơi!.
Theo Lê Hải
Người đồng hành
Đăng nhận xét