Động thái giao hội khai thác BĐS được nhiều quan điểm cho là bệ đỡ của Thaco (THA) thời kỳ thị trường kinh doanh xe sút giảm. Minh chứng trong năm 2017 khi doanh thu bán xe suy giảm, mảng BĐS đã giúp Thaco có thêm doanh thu ngót 5.000 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với năm trước đó.
- 05-07-2018 Ô tô dù tăng trưởng cao, lợi nhuận của Thaco và Toyota vẫn nhỏ bé khi đặt cạnh...
- 31-05-2018 Tiêu thụ ô tô tăng trưởng hăng hái trong quý 1, Thaco vẫn báo lãi sụt giảm 18%
- 07-05-2018 Chủ tịch Trần Bá Dương: Thaco sẽ chưa niêm yết trong 2018, nếu niêm yết thì chỉ...
Một trong những điểm mới tại ĐHĐCĐ năm 2018, Ô tô Trường Hải (Thaco, THA) tuyên bố lĩnh vực bất động sản (BĐS), cụ thể hơn là xây dựng hạ tầng - đô thị - khu công nghiệp, sẽ giữ vị trí quan yếu thứ 2 trong chiến lược kinh doanh, xếp sau mảng mấu chốt là kinh doanh xe.
Tương tự, một số đơn vị kinh dinh xe khác cũng dần tụ tập phát triển BĐS, điển hình có Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAX) mới đây cũng công bố sẽ chi 700 tỷ đầu tư dự án tại số 333 Điện Biên Phủ... điều này chẳng lẽ là nước cờ mới trong bối cảnh thị trường xe chịu áp lực từ Nghị định 116 và chững lại?
Nắm 85% vốn Đại Quang Minh – "ông trùm" BĐS Thủ Thiêm
Thực tế, vấn đề này không qua mới mẻ khi từ năm 2016, Thaco đã nâng sở hữu tại Đại Quang Minh lên mức 90% vốn điều lệ. Đến nay, sau đợt phát hành riêng lẻ, Thaco nắm gần 85% vốn ở Đại Quang Minh – đơn vị đang đầu tư nhiều dự án ở Thủ Thiêm (quận 2, Tp.HCM) - điển hình có dự án 4 tuyến đường chính dài 11,9 km (với 10 cầu), cầu đi bộ, quảng trường trung tâm và công viên bờ sông (rộng hơn 27 ha), Cầu Thủ Thiêm 2 (gần 1,5 km, 6 làn xe), vùng châu thổ phía Nam (hơn 150 ha), Khu thành phố Sala (106 ha).
Đáng để ý tại dự án Khu tỉnh thành Sala, theo san sẻ từ Thaco đã hoàn thành giai đoạn 1 và bàn giao nhà cho người mua. Cuối năm 2018, Thaco dự trù bàn giao thiệp nhiều sản phẩm thuộc khu đô thị này. Song song với đó, Thaco cũng sẽ đưa vào vận hành cao ốc Thaco Sala - tòa nhà văn phòng hạng B trước hết ở Thủ Thiêm.
Chưa hết, Thaco cũng đang phát triển Khu công nghiệp - thành phố Chu Lai 650 ha cũng như sở hữu 100 showroom có vị trí tốt tại các thị thành lớn. Dài hơi hơn, Thaco định hướng sẽ tham dự đầu tư hạ tầng ưng chuẩn hình thức cộng tác công tư (PPP) thời gian tới. Trước mắt, các dự án hạ tầng của Thaco như dự án 4 tuyến đường chính, cầu Thủ Thiêm 2 đều đầu tư theo hình thức BT (xây dựng - chuyển giao).
Nhìn chung, động thái tụ hội khai hoang BĐS được nhiều quan điểm cho là bệ đỡ của Thaco thời kỳ thị trường kinh dinh xe giảm sút. Minh chứng trong năm 2017 khi doanh thu bán xe suy giảm, mảng BĐS đã giúp Thaco có thêm doanh thu suýt soát 5.000 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với năm trước đó.
Đến quý 1/2018, thị trường xe vẫn trên đà lao dốc. Theo số liệu của Hiệp hội các nhà sinh sản ô tô Việt Nam (VAMA), trong tháng 3/2018, doanh số bán ô tô mới toàn thị trường đạt 21.127 xe các loại, giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính chung cả quý, toàn thị trường ô tô Việt Nam tiêu thụ 59.558 xe các loại, giảm 8%. Được biết, thị trường ô tô sụt giảm trong bối cảnh xe lắp ráp trong nước đắt hàng, xe nhập đóng băng do Nghị định 116.
BĐS dự đóng góp 30-35% tổng doanh thu Thaco năm 2018
Quay trở lại với mảng BĐS của Thaco, năm 2018, theo thưa của SSI Retail Research, với những kế hoạch xây dựng và bàn giao, dự định doanh thu thuần từ mảng BĐS trong năm 2018 sẽ chiếm khoảng 30-35% tổng doanh thu, tương đương 22.000 tỷ đồng. Thaco cũng ước lượng Đại Quang Minh sẽ đóng góp 819 tỷ đồng vào lợi nhuận ròng, tức chiếm khoảng 12-13% tổng lợi nhuận dự định cả năm 2018.
Trong đó, doanh thu từ phân khúc BĐS đốn từ nửa cuối năm 2018 (dựa trên kế hoạch bàn giao năm 2018 của Thaco). Cụ thể, thời khắc bàn giao sản phẩm thuộc dự án Saritown (235 căn), Sadora (605 căn), Sarina (233 căn)... đều từ quý 2/2018 trở đi.
Điều này được xem là duyên do cho tình trạng doanh thu BĐS ở Thaco đạt chưa tới 800 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với cùng kỳ. Hiện, Thaco chưa có giảng giải chi tiết về sự sụt giảm ở mảng này, nhưng nhìn trong bối cảnh chung, một duyên do khách quan khác đến từ nguồn cung căn hộ ở Tp.HCM - theo bẩm nhiều đơn vị trong ngành cho thấy - 3 tháng đầu năm cung BĐS có tăng trong khi lượng giao du lại giảm, ngót 10%.
Rủi ro từ cạnh tranh, vốn cùng nhân tố thị trường
Tiềm lực Thaco không có gì tranh biện, là một đơn vị kinh dinh xe nội địa lớn, cùng với Toyota đang thống lĩnh đến 60% thị phần Việt Nam. Về quy mô, Thaco đang có 49 chi nhánh, 53 công ty con và không có công ty liên kết. Số lượng nhân viên tăng gần 1.000 người từ 15.908 người hồi đầu năm lên 16.806 người vào cuối tháng 3. Tính tới hết quý 1/2018, tổng tài sản Thaco đạt 61.682 tỷ đồng, tăng hơn 1.000 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, giá trị hàng tồn kho chiếm 27.318 tỷ đồng.
Tuy nhiên với lĩnh vực nhiều rủi ro như BĐS, kế hoạch đẩy nhanh của Thaco có thể không thuận buồm xui gió nếu yếu tố thị trường và chu kỳ kinh tế không thuận lợi. Bởi, mặc dù trên đà tăng trưởng, nhu cầu BĐS còn nhiều, song vẫn còn đó nhiều lo ngại về tình trạng tăng nóng của thị trường nhà đất thời gian qua. Phía chính sách – rủi ro không kiểm soát truyền kiếp của BĐS – cũng có những động thái siết chặt nhằm kiểm soát "bong bóng" tại lĩnh vực này.
Chưa hết, rủi ro cho Thaco còn đến từ sức ép tài chính. Theo ước lượng, để đầu tư Khu thị thành Sala, nguồn vốn cần có là hơn 2,2 tỷ USD. Hay đối với các dự án hạ tầng, vốn đầu tư cũng lên đến hàng chục ngàn tỷ đồng. Nhu cầu vốn đầu tư buộc Thaco phải gia tăng vay nợ. Chỉ riêng năm 2017, tổng nợ vay ngắn hạn dài hạn đã tăng thêm 3.600 tỷ đồng. Tại thời điểm 31/3/2018, tổng nợ vay ngắn dài hạn của Thaco chiếm đến 50% tổng nợ.
Mặt khác, Thaco cũng dễ gặp rủi ro về nguồn lực, quản trị, bởi mấu chốt của Thaco là về lắp ráp, kinh doanh ô tô. Chưa kể, đến với BĐS, Thaco sẽ phải cạnh tranh ác liệt, giành thị phần với những đối thủ nặng ký, vốn đã có vị thế và nhiều kinh nghiệm trên thị trường địa ốc. Đặc biệt, khu Đông Sài Gòn, nơi Thaco đang dồn nguồn lực đầu tư, hiện là khu vực mà hầu hết các công ty phát triển bất động sản đều dòm nom.
Nói đi cũng phải nói lại, là một bước đi dài hạn từ năm 2016, Thaco đã lo liệu đến nhiều giải pháp. Trong đó về vốn, Công ty đã lên kế hoạch phát hành 14 triệu cổ phiếu (một nửa cho cổ đông hiện hữu, một nửa cho viên chức) với giá 110.000 đồng/cp. Về chiến lược, Thaco cũng chọn hướng hợp tác phát triển trên mô hình liên doanh kết liên.
Một thông báo đáng quan hoài khác tại Thaco, về kế hoạch niêm yết lên sàn, Chủ tịch Trần Bá Dương cho biết Công ty sẽ chưa niêm yết trong năm nay. Ông nhấn mạnh rằng nếu niêm yết thì chỉ có thể diễn ra vào cuối năm khi thị trường ô tô thực sự ổn định.
Tri Túc
Theo Trí thức trẻ
Đăng nhận xét